【艾玛理财】这么多指数基金,定投哪个好?

上周,写了一篇《股市大跌,要不要接飞刀》的文。文中建议,在熊市里,投资小白应该定投指数。

因为投资三件事——估值、品质和时机,时机太难把握,公司品质选择困难。指数避开了公司的选择,定投解决了时机问题。只要在低估值买入,高估值卖出,就能获取较好的收益。

有读者看了文章后,问我:到底什么是指数,为何能避开公司选择的难题?也有人问,指数那么多,到底应该选哪一个? 于是,打算写这篇文。

1.指数基金的起源

1971年,富国银行推出了全球第一支指数型基金,但只针对大型退休基金等机构投资者。

1976年,第一支针对一般投资人的指数基金—— “先锋500指数型基金”诞生。先锋集团( Vanguard Group)成立伊始,华尔街竞争已然异常激烈。为了差异化竞争,给刚起步的公司找一条生存之路,创始人约翰·伯格想到了走低交易费用路线。

但是如果和其他基金一样,需要基金经理花费很多精力进行主动选股,低管理费很难持续激励基金经理工作。于是,他想到了无为而治的被动管理办法。

如今,先锋集团已经成为全球最大的共同基金公司之一,管理了超过50,000亿美金的资产。《财富》杂志把其创始人约翰·伯格评选为“20世纪四位投资巨人之一”,其他三位分别是巴菲特、彼得·林奇、索罗斯。

到底,指数是什么呢?指数型基金又是什么?投资指数基金好在哪里?不好在哪里?待我徐徐道来。

2.指数和指数基金到底是什么?

股票交易市场上有成千上万支股票,在交易时段,每时每刻价格都在上下波动。你关注五六只、七八只股票的波动情况容易,但再要多一些,却不太可行,操作起来异常繁琐。

为应对这样的需求,一些证券交交易所或金融服务机构,就通过抽样、加权平均等数学方法,编制出一套反应股票市场价格变动的指示数字,便称为“指数”。

大家根据这些指数来预测股市未来的走势,经济学家、政府也参考指数来制订经济政策。投资人也会参照对应的指数收益,检验自己的投资业绩。

指数基金就是选取某个指数作模仿对象,按照该指数构成的标准,购买该指数的全部或者部分证券,目的在于获得与该指数同样的收益水平

以港股市场上比较热门的4支指数基金为例,安硕A50(2823)和南方A50(2822)都是追踪同一个指数——富时中国A50指数,该指数包含了在上交所或深交所上市的股票中市值最大的50家A股公司。

另外2支热门指数基金是华夏沪深300(3188)和安硕沪深300(2846),追踪的也是同一个指数——沪深300指数,包含了在上交所或深交所上市的股票中市值最大的300家A股公司,样本覆盖了沪深市场六成左右的市值。

巴菲特曾说:“我会将所有钱都投资到一个低成本追踪标普500指数基金,然后继续努力工作……再把所有赚到的钱再次投资到低成本的指数基金。”

他还跟另一位投资专家打了十年期的赌,赌注是100万美金。2017年12月31日赌约到期。巴菲特选的一支标普500EFT完胜对方的5支优秀的组合基金,年回报高出将近5厘。

在“最佳销售员”巴菲特的不断推广下,越来越多的投资人从主动式基金领域转向投资被动的指数基金。

3.买指数基金有什么好处?

究竟指数基金好在哪里呢?个人认为,主要基于以下两点:

(1)费用低

主动管理型基金,投资经理要主动研究个股,因此管理费较高。被动的指数基金只需要复制指数,因此收费较低。

此外,指数的不经常换股,因此交易佣金等费用也远低于主动管理型基金。

两者费用相加,指数基金比主动管理型基金便宜1%—3%, 加上复利效应,长期来看,累计的成本优势巨大。

(2)防范个股风险和投资经理人的道德风险

指数基金广泛地投资于多个个股,投资风险得以分散。

由于是跟随指数,投资经理不需要进行主动的投资决策,因此,也可防范投资经理人的道德风险。

4.投资指数的缺点

在还不太成熟的国内市场,机构投资者有信息优势,也就是我们常说的“炒消息”,因此,机构投资者能获取Alpha收益(超额收益),指数被动投资赢过主动投资的效应不明显但随着监管愈趋严格,市场逐渐成熟,会慢慢向欧美成熟市场靠拢。

但对于一般的个人投资者,指数投资尽管无法获得高收益,守住投资规则,也能获得较好的收益。

5.怎么挑一个好的指数基金

为什么跟踪的是同一个指数,投资收益也会有差异?到底怎么选呢?

艾玛个人的经验是看两个指标:

(1)费率

跟踪同一指数的指数基金,费率越低越好,包括管理费率、销售服务费率、托管费率等。

事实上,即使存在一定程度的偏差,但跟踪同一指数的基金获得的收益相差不会很大。

因此,省下的费率就是实打实的。

(2)跟踪误差

由于基金存在着申购与赎回,因此仓位不能完全100%复制对应的指数,因此会与指数存在一定的误差,这是必然的。

但是,优秀的基金经理能够采取一定的方法来减少误差的幅度,这是管理能力的体现。

一般指数基金合约要求误差必须控制在3%-4%以内,日平均跟踪误差不超过0.35%。如果,年跟踪误差在1.5%以内,日误差在0.2%以内,就是比较好的指数基金了。基金的年报、季报上都会列出与对应指数的差距,很容易找到。

最后,再次强调,买指数基金,不要一股脑儿买入,市场不稳定,要小注分段买入

至于定投基金的要点,参看艾玛之前的文章《艾玛理财】做好这7点,基金定投就是小白的最好投资方式》没有一种策略是万能策略,不同的策略适应不同的市场和投资需求。基金定投尽管风险低,操作简单,依旧有它需要遵守的规则。守住之前文章中提到的7个要点,坚持一段比较长的时间,你就一定会有较好的收益。

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