不看盘,才能赚到大钱

先前彭博Eric Balchunas报导,2015年低成本的被动式指数基金以及ETFs创下净收入3,650万美元的新纪录,在此同时,有1,470亿美元从主动式共同基金撤出。不幸的是,不论是华尔街的主动式基金经理人或是美银美林的分析师Savita Subramanian都认为,这个趋势将会继续下去。BofAML团队说 :「在过去四年间,多头资产管理之下的被动式基金投资占比已经从五分之一上扬至三分之一。」

主动型基金与被动型基金的差别?

主动型基金为股票型基金,一般需藉由基金经理人的操作,选取所投资的个股,并且根据大盘现况调整手上的持股比率,使其绩效能够超越大盘,并且胜过市场上同类型的基金,而根据各经理人所投资的目标不同,基金投资的类型又分为核心型、成长型、价值型,现在市场上看到的共同基金通常都为主动式基金。

被动式基金通常已选定某些市场指数对应,再透过追踪指数的技术,让其基金走势与对应目标物的走势相近、涨跌趋近一致,例如,全球第一支提供给一般投资人的指数型基金Vanguard S&P500 Index Fund (领航标普500指数型基金),追踪的对应指数就是「美国标准普尔500指数」。

主动型基金的优点在于较为灵活,且可随经理人的喜好重压个股,但其基金风险往往随不同经理人而有所差异,管理费也较被动式基金来的高 ; 被动式基金因为单纯追踪对应目标的指数,所以管理费较低,也比较不会有人为的操作问题,适合较保守的投资人。

2008年到现在主动式基金及被动式基金的净流入/

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Subramanian说 : 「纵然图表显示被动式基金在这五年内增加快速,但下方这张图显示,它依然只占全部基金的三分之一。」 

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如果主动式基金的经理人持续回报投资人主要的报酬,此种情况有可能会被改善,但是,现在最大的问题就在于,他们没有办法做到。根据BofAML报告指出,只有40%的主动式基金经理人达到经理人绩效衡量标准,而今年的数据又证明,价值型基金的经理人表现较核心型基金的经理人来的好。

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究竟要怎么扭转主动式基金的颓势呢?根据BofAML报告显示,标准普尔在衡量普通股排名时发现,主动式基金经理人通常对成长型基金具有偏见,且讨厌与国外接触的公司,并且偏好投资小公司,但是这些基金想要跑赢大盘,固然还是需要一点运气。

一般来说,ETF确实会淘汰长期表现较差的基金经理人,因为比起被动型基金,主动型基金需要雇用经理人,所以投资人所支付的费用相对较为昂贵,而若经理人的表现长期跑输大盘,那么投资人就会失去支付昂贵费用的理由,转而投资被动型基金。再加上,近几年金融市场动荡,投资人害怕金融风暴的发生,会使资产一夕之间消失,所以相对于波动较大的主动型基金,投资人近几年转向投资较保守的、涨跌与市场较一致的被动型基金。

连巴菲特都说,散户就该这么理财──他一共提了8次之多!

 约翰‧博格提到自己在1975年Vanguard发行指数型基金之前,用来说服董事会的数据中,计算出指数和一般美国大型股票型基金相比的优势。计算基础为1945年到1975年,标普500指数的年化报酬率是11.3%,一般美国大型股票型基金平均是9.7%,标普500指数每年跑赢1.6%。

 等到指数型基金发行后,实际运作了40年,从1985年到2015年这30年间,标普500指数的年化报酬率是11.2%,一般美国大型股票型基金平均是9.6%,标普500指数还是每年跑赢1.6%。

上回我们谈到巴菲特无比推崇指数型基金创始者-约翰‧博格,更建议不论是大户还是散户,都应选择低成本的指数型基金,那您呢? 

 3.3

 

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