美联储用光所有子弹,接下来怎么办?

3月4日,为应对新冠病毒疫情,美联储紧急降息75个基点。没想到时隔一周半,离常规会议仅有4天的情况下,美东时间3月15日晚,美联储又一次祭出大招,做出有史以来最大幅度的紧急降息,将利率降低至零水平,并启动了7000亿美元大规模QE刺激计划。美联储短短一年半就用光了3年积累的政策空间,让美国重归“零时代”。这么“猴急”,真是百年一遇。

 

市场的反应可不是惊喜,而是惊吓。降息新闻一发布,市场近乎崩溃。标普500期货下跌4.5%至2566点,道指期货下跌约4.8%,纳斯达克指数期货下跌4.5%。债券市场上,国债大跌。美元指数也跌至97.9。

网上有个段子形容得特别确切:美股就好像突然发高烧到40度的孩子,央妈美联储突然一把倒光了钱袋,全部码在他面前,说:“我给你一大笔钱,孩子你想买啥就买啥吧,让自己高兴起来!”孩子的第一反应不是感动,而是惊恐:“她突然对我这么好,我不会是得了癌症吧?”

 

现在的市场就是这种感觉,大家担心的是股市强制平仓导致踩踏式下跌、企业债务大面积违约、家庭资产负债表迅速恶化。

 

未来的市场到底何去何从,还要首先看疫情的控制情况。目前来看,至少各国开始纷纷开始重视疫情,很多国家或地区已经采取了和中国类似的抗疫方法。中国抗疫的阶段性胜利,似乎也让市场看到了希望尽管未来仍有很多挑战,但已经没有了一开始的绝望。

根据历史经验,当市场接连下跌,超卖水平达到一定程度、市场情绪极度恐慌时,在随后的几周,肯定会有一波技术性反弹。如今,政府的决心带来了希望,加上史无前例的货币宽松大举措,相信短期内能刺激市场反弹。

 

只是政府抗疫的隔离措施越有效,经济代价就越大。咱们中国尽管已经开始谨慎复工,但从各类数据来看,产能利用率仅为正常水平的一半,甚至更低。海外其他国家受体制所限,没有我国的行政效率,疫情控制也许旷日持久,对经济的长期影响也就更加严重,全球进入经济衰退似乎难以避免。美联储这个时候就已经用光了所有的子弹,面对长期衰退的阴影,又有什么其他的刺激手段呢?

 

国内的行情也是一样的。之前很多人把中国股市看成是此次全球金融危机的避风港。但是,经济全球化的今天,A股很难走出独立行情,随时可能补跌。中国国内的疫情虽然得以有效的控制,境外回流的压力依然很大。海外各国集体承压,需求不足,将大大影响中国制造的出口。另一方面,国与国之间互相隔离和交通受限,全球供应链也会受到冲击,作为产业链一环的中国企业,影响不可避免。实体疲弱,房地产行业受控,央妈的放水救济也只能在金融领域空转。货币和财政政策的作用越来越有限。所以,尽管短期因素相对乐观,中长期还是愁云惨淡。

回望历史,可以帮助我们更好地理解现在、应对未来。当我们回顾投资市场的历史,我们会发现无论当下有多么悲观,有多么的“百年一遇”,“这次就是不一样”,拉长时间来看,其实还是一样的,周期永远存在。投资,你可以什么都不信,但是一定要相信周期。冬天后,春天总会来的。最关键的是,你能不能挺到那个时候。要想挺住,你一定从历史中吸取教训。比如:

 

(1)尽量不要止盈,但一定要止损。行为金融学研究发现,人们常常见好就收太快,忍痛割爱太慢。大家都一样,持仓的时候,越涨越怕,总想着落袋为安。亏损的时候,又死不认错,总觉得还有希望,担心割肉割在地板上。这是我们人性的弱点。就算一些名气很大的投资公司,做的止盈的交易,也远远多于止损的交易。给自己设定一个止损线吧。有一些交易平台可以设定止损价。买的时候,直接挂上止损价,到达价格就直接平仓,可以帮助我们克服弱点。

 

(2)宁买当头起,莫买当头跌。切不可用肉手去接下降的飞刀,要等飞刀掉到了地上再去捡。参考历史比较严重的股灾情况,可以发现,美股股指可能还存在20-30%的跌幅,时间上还需要半年至10个月,甚至更长。做好持久战的准备。不要心急,宁愿少赚点,也一定要注意风险,莫要贪婪。

 

(3)分批买入好企业,切不可一把梭。选择不同行业的头部公司,分散风险。每一只股票分批多次购买。更简单的方法就是购买指数。毕竟个股会倒闭退市,指数不会消失。每次小额,跌得越多,反而可以越加码。没有人知道黎明前的黑暗有多长,别把你手里的资金一下子用光。

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