【艾玛理财】收益高、流动性高又没风险的理财产品:不存在了!

过去几年,中国民众理财意识空前高涨。其中,两大投资品最受大众欢迎,堪称为中国人的理财启蒙法宝——银行理财和宝宝类货币基金

它们收益高、没风险,还有流动性。连我妈这个从前只知道存银行定期的人,都会说:“要买理财产品啊!”

可是,可是,可是,以后这样“收益高、没风险,还有流动性”的好产品没有了。

因为,4月27日,央行、银保监会、证券会、外管局联合发布了《规范资管业务的指导意见》(就是我们俗称的《资产新规》),规定了“禁止资管保本息”,打破了“刚性兑付”。

所谓“刚性兑付”,就是理财产品到期后必须兑付,就算亏损了,发行机构也必须实现承诺。

图/Pixabay
 

1. 为什么以前能“保本保息”?

过去很多银行在“自产、自销、自保”理财产品。为了维护声誉,即便有产品违约,也不得不自己去填补窟窿,这是行业的潜规则。因此,以前的理财产品,实际都是刚性兑付保本保息的。

所有投资理论都告诉你,风险和收益是双生子,收益高必然风险高,收益低风险低刚性兑付的银行理财产品,其实是一个“扭曲”的金融产品。

这种自填窟窿的方式,会不断积累风险。

为了能刚性兑付,金融机构必须备有资金池在产品亏损时,能随时调用资金池的资金。他们还通过把期限较长的项目拆成多次短期的理财产品,卖给我们。

比如,有房地产企业借款5年,这种时间长的借款,利息高,风险也高。很多金融机构会把这笔借款拆成2年、1年、6个月、3个月、1个月这种短期理财产品卖给我们。

我们表面看来是买了风险低的短期产品,事实上,我们的钱一直在里面滚存,买的理财产品背后投资的却高风险的项目。这种以长拆短的做法,叫做“期限错配”

清朝红顶商人胡雪岩曾有一句名言:“十个茶壶九个盖,盖来盖去不穿帮”。

理财产品的保本保息,其实也就是拆东墙补西墙,利用不同项目进程的时间差,通过资金在多个项目中的调配,来保证资金链不会断裂

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2. 为什么现在要取消“保本保息”?

因为要刚性兑付,金融机构必须背负起期限错配和资金池这两大的隐形炸弹。一旦风险事件集中发生,就可能引发炸弹,从而带来大面积毁约。最后的损失,还是由我们投资人来承担。

存着侥幸心理,拿一日红利算一日的心态,无法长久。《资管新规》就是让投资回归专业理性的道路。

金融机构不再保本、不再兜底。谁的投资赚钱多,分红就多,亏了,投资人就得赔钱。这样一来,只有投资能力强的机构,才更容易吸引到资金,这才是真正的资产管理。

3. 新的理财产品会有什么不同?

我们以往买理财产品,会预先告诉你一个“预期收益”,理财产品到期,再给你一个“实际收益”。中间那些天,到底是赚了,还是亏了,咱并不知道。说实话,咱也不在意中间是亏是赚,只要结账时候赚就行。

宝宝类产品为什么那么吸引人?因为只要你没把钱转出,它每天都会通知你赚了多少钱。看着自家的宝宝天天赚钱,心理别提有多欢乐了。

事实上,你每一天赚的利息,并不是你买的产品所投资的项目获得的实际收益,而是依靠收益平摊带来的。即把收益平摊到每一天,每一天都有收益进账。这种收益的计算方法,叫做“摊余法”。

《资管新规》要求,以后不能再使用摊余法,而应把投资项目的实际波动通过净值展现出来,这种计算方法,叫做“市值法”。

尽管摊余法也是根据最后收益计算得出,但由于是提前预估,与最后的实际收益会存在偏差。一般情况下,偏差不大,有亏损,金融机构从其他地方拿钱出来填亏空。但是,一旦出现大的风险事件,中间的差距可能就会变得很大,金融机构也会不堪重负。

为了控制风险,监管机构对采用摊余法计算的理财产品在投资范围上有所限制,只能买低风险的投资品种。

改成市值法之后,可投资范围扩大了,收益和风险都会有所提升。还是那句话,投资能力高的资管机构,收益能立刻体现,从而吸引更多资金,激励资管机构加强投研能力建设。

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4. 以后去哪里找好的投资产品?

游戏规则变了,挑产品的逻辑也要发生改变。

再也不要期望,能够找到“收益、风险、流动性”三者俱佳的好产品了,而应根据自身的投资需求,在三者之间选其二,也能找到与从前理财产品类似的低风险差不多收益的产品。

比如,希望高收益、低风险的,就要放弃流动性,买一些长期的产品,如受到国家信用担保的3-5年期储蓄国债,收益率也能达到4%以上。

或者有较高资金门槛的“大额存单”,风险低,但入门通常需要20万以上,收益率也能接近4%,好处是能灵活转让。

或者之前提到的收益较好,流动性较好、但需要承担一定风险的净值型理财产品。

此外,不能再像以前一样,闭着眼睛买理财产品了。话说,平日里买东西都要货比三家呢,几万几十万的投资,仔细比对、阅读产品资料,不是应该的吗?

至少要看看发行该产品的资管机构的实力强弱,他们的管理资产规模有多大呀?以前产品的收益率多少啊?有没有出过风险事件啊?

也要看看这个理财产品将要投资于什么项目,风险等级是多少,交易费用高不高?《资产新规》明确禁止了金融机构进行多层嵌套和通道业务。从前那种一层套一层,扑所迷离,不知道底层资产在哪里的投资产品会少很多。对普通投资人来说,识别产品的风险,也变得可能了。

最后,还要注意分散投资。鸡蛋不要放在一个篮子里嘛!

总之,尽管大家再也买不到确定性高收益的理财产品了,但整个投资市场变得更加成熟理性,投资研究能力重新被金融机构重视,大众们的长期价值投资和资产配置的理念也将逐渐被培养起来。

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